Для виміру ризиків нашого інвестиційного проекту використовуємо метод експертних оцінок. Для обліку впливу ризику побудуємо профіль ризику.
Проаналізувавши умови функціонування розглянутого інвестиційного проекту, експерти прийшли до висновку, що ризик даного проекту пов'язаний з обсягом реалізації, витратами на ремонт обладнання і часткою податків, що сплачує підприємство. Дані розрахунки для цього випадку наведені в табл. 3.1.
Таблиця 3.1 - Розмір прибутку до оподатковування при різних ймовірностях обсягу реалізації та витрат на ремонт устаткування
|
Показники |
Сприятливий випадок 0,1 |
Нормальний випадок 0,8 |
Несприятливий випадок 0,1 |
|
Обсяг реалізації, тис. грн. |
7100 |
6669,33 |
4800 |
|
Витрати на ремонт обладнання, тис. грн. |
85 |
107,25 |
220 |
|
Прибуток до оподатковування, тис. грн. |
5000 |
3490,68 |
2000 |
Імовірність того, що частка податків залишиться незмінною, складає 0,6: імовірність того, що вона підвищиться на 10% чи знизиться на 1% - відповідно 0,25 і 0,15. При цьому зміна частки податків не залежить від обсягу реалізації та витрат на ремонт обладнання.
При такій кількості пропозицій можливі дев'ять різних випадків, що наведені в таблиці 3.2.
Найбільш ймовірний випадок має імовірність 0,48. Ймовірність інших комбінацій значно менша. Сума ймовірностей дорівнює 1, це значить, що «дерево рішень» враховує всі розрахункові випадки. Далі наведений розрахунок прибутку для всіх дев'яти випадків. Розрахунки наведені в таблиці 3.3.
Таблиця 3.2 - Зображення можливих випадків капіталовкладень за допомогою «дерева рішень»
|
Ймовірність прибутку |
Ймовірність зміни податків |
Сумарна ймовір ність |
|
0,1 Обсяг реалізації – 7100 тис.грн. Витрати на ремонт обладнання - 85 тис. грн |
0,25 Податки зростуть на 10% 0,6 Податки не зміняться 0,15 Податки знизяться на 1% |
0,025 0,06 0,015 |
|
0,8 Обсяг реалізації – 6669,33 тис. грн. Витрати на ремонт обладнання - 107,25 тис. грн. |
0,25 Податки зростуть на 10% 0,6 Податки не зміняться 0,15 Податки знизяться на 1% |
0,2 0,48 0,12 |
|
0,1 Обсяг реалізації – 4800 тис. грн. Витрати на ремонт устаткування - 220 тис. грн. |
0,25 податки зростуть на 10% 0,6 податки не зміняться 0,15 Податки знизяться на 1% |
0,025 0,06 0,015 |
Результати аналізу ризику наочно представлені на мал.3.1 у вигляді профілю ризику. На ньому графічно зображена тенденція зміни розміру прибутку та ймовірність кожного можливого випадку. З графіка випливає, що найбільш ймовірний випадок (48%) відповідає прибутку в розмірі 2443,48 тис. грн.
Таблиця 3.3 - Розрахунок чистого прибутку (тис. грн.)
|
Комбінація компонентів |
Ймовірнисть |
Прибуток до оподаткування |
Податок на прибуток |
При буток |
|
Обсяг реалізації – 7100 тис.грн. Витрати на ремонт обладнання - 85 тис. грн Податки: Зростуть на 10% Не зміняться Зменшаться на 1% |
0,025 0,06 0,015 |
5000 5000 5000 |
1650 1500 1485 |
885,79 1033,35 1048,11 |
|
Обсяг реалізації–6669,33тис. грн. Витрати на ремонт обладнання - 107,25 тис. грн. Податки Зростуть на 10% Не зміняться Зменшаться на 1% |
0,2 0,48 0,12 |
3490,68 3490,68 3490,68 |
1151,92 1047,20 1036,73 |
2338,76 2443,48 2453,95 |
|
Обсяг реалізації – 4800 тис. грн. Витрати на ремонт устаткування - 220 тис. грн. Податки: Зростуть на 10% Не зміняться Зменшаться на 1% |
0,025 0,06 0,015 |
2000 2000 2000 |
660 600 594 |
1340 1400 1406 |
Під час порівняння варіантів капіталовкладень іноді зручніше користатися кривою, побудованою на основі суми ймовірностей. Така крива (мал. 3.2) показує кумулятивні ймовірності того, що об'єкт капіталовкладень повинен принести визначений щомісячний доход. Кумулятивні імовірності щомісячного прибутку від інвестиції наведені в таблиці 3.4.
Таблиця 3.4 - Кумулятивні ймовірності прибутку від інвестицій
|
Прибуток, тис. грн. |
Кумулятивна ймовірність |
|
885,79 |
1,0 |
|
1033,35 |
0,975 |
|
1048,11 |
0,915 |
|
1340 |
0,9 |
|
1400 |
0,875 |
|
1406 |
0,815 |
|
885,79 |
0,8 |
|
1033,35 |
0,6 |
|
1048,11 |
0,12 |
Завантажити реферат