Крім того, на валютний курс впливає економічна політика держави в області регулювання складових частин платіжного балансу: поточного рахунку та рахунку руху капіталів. При збільшенні позитивного сальдо торгового балансу зростає попит на валюту даної країни, що сприяє підвищенню її курсу, а при появі від"ємного сальдо відбувається зворотній процес. Зміна сальдо балансу руху капіталів певним чином вплаває на курс національної валюти, котре по знаку ("+" або "-") аналогічно торговому балансу. Однак існує і негативний вплив надлишкового притоку короткострокового капіталу в країну на курс її валюти, так як він може призвести до збільшення цін та знецінення валюти.
Національний дохід та валютний курс
Національний дохід не є незалежною складовою, котра може змінюватись сама по собі. Однак вцілому ті фактори, котрі примушють змінюватись національний дохід, мають великий вплив на валютний курс. Так, збільшення пропозиції продуктів підвищує курс валюти, а збільшення внутрішнього попиту понижує її курс. В довгостроковому періоді більш високий національний дохід означає і вищу вартість валюти країни. Тендвнція є зворотньою при розгляді короткострокового інтервалу часу впливу доходу населення, що збільшується на величину валютного курсу.
Різниця процентних ставок в різних країнах
Вплив цього фактору на валютний курс пояснюється 2 головними обставинами. По-перше, зміна %-х ставок в країні впливає при інших рівних умовах на міжнародний рух капіталів, перш за все короткострокових. Підвищення процентної ставки стимулює надходження іноземного капіталу, а її зниження сприяє відлив капіталів, у тому числі національних, закордон. По-друге, процентні ставки впливають на операції валютних ринків та ринків позикових капіталів. При проведенні операцій банки приймають до уваги різницю процентних ставок на національному та світовому ринках капіталів з метою отримання прибутків. Вони надають перевагу отриманню дешевших кредитів на іноземному ринку позикових капіталів, де ставки нижчі, і розміщати іноземні валюту на національному кредитному ринку, якщо на ньому процентні ставки нижчі.
Діяльність валютних ринків та спекулятивні валютні оперції
Якщо курс якої-небудь валюти має тенденцію до пониження, то фірми та банки завчасно продають її на більш стійкі валюти, що затрудняє позиції ослабленої валюти. Валютні ринки швидко реагують на зміни в економіці та політиці, на коливання курсових співідношень. Тим самим вони розширюють можливості валютної спекуляції та стихійного руху "гарячих" грошей.
Ступінь використання певної валюти на євроринку та міжнародних розрахунках
Наприклад, той факт, що 60-70% операцій євробанків здійснюються в доларах, візначає масштаби попиту та пропозиції цієї валюти. На курс валюти впливає ступінь використання в міжнародних розрахунках.
Прискорення або затримка міжнародних платежів
В очікування зниження курсу національної валюти імпортери прагнуть прискорити платежі контрагентам в іноземній валюті, щоб не нести втрат при підвищенні її курсу. При укріпленні національної валюти, напроти, переважає їх прагнення до затримки платежів в іностранній валюті. Така тактика, отримвша назву "лідз енд легз", впливає на платіжний баланс та валютний курс.
Ступінь довіри до валюти на національному та світовому ринках
Вона визначається станом економіки та політичною обстановкою в країні, а також розглянутими раніше факторами, що впливають на валютний курс. При чому дилери враховують не тільки дані темпи економічного зростання, інфляції, рівень купівельної спроможності валюти, але й перспективи їх динаміки. Іноді навіть очікування публікаціїї офіційних даних про торгвий та платіжний баланси або результатах виборів відбивається на співвідношенні попиту та пропозиції і на курсі валюти.
Валютна політика
Співвідношення ринкового та державного регулювання валютного курсу впливає на його динаміку. Формування валютного курсу на валютних ринках через механізм попиту та пропозиції валюти зазвичай супроводжується різкими коливаннями курсових співвідношень. На ринку складається реальний валютний курс - показник стану економіки, грошового обігу, фінансів, кредиту та ступеню довіри до певної валюти. Державне регулювання валютного курсу направлено на його підвищення аьо ж зниження виходячи із валютно-економічної політики. З цією метою проводиться певна валютна політика.
Таким чином, формування валютного курсу - складний багатофакторний процес, обумовлений взаємозв"язком національної та світової економіки та політики. Тому при прогнозуванні валютного курсу враховуються розглянуті курсоутворюючі фактори та їх неоднозначний вплив в залежності від конкретних обставин.
Регулювання величини валютного курсу
Існує ринкове та державне регулювання величини валютного курсу. Ринкове регулювання, основане на конкуренції та дії законів вартості, а також попиту та пропозиції, здійснюється стихійно. Державне регулювання направлено на усунення негативних наслідків ринкового регулювання валютних відносин та на досягнення стійкого економічного росту, рівноваги платіжного балансу, зниженню росту безробіття та інфляції в країні. Воно здійснюється за допомогою валютної політики - комплексу заходів у сфері міжнародних валютних відносин, реалізуємих у відповідності до поточних та стратегічним цілям країни. Юридично валютна політика оформлюється валютним законодавством та валютними угодами між державами.
До мір державного впливу на величину валютного курсу відносять:
χ Валютні інтервенції;
χ Дисконтна політика;
χ Протекціоністські заходи.
Найважливішим інструментом валютної політики держав є валютні інтервенції - оперції центральних банків на валютних ринках по купівлі-продажу національної гошової одиниці проти ведучих іноземних валют.
Метою валютних інтервенцій є зміна рівня відповідного валютного курсу, баланса активів та пасивів по різним валютам або очікувань учасників валютного ринку. Дія механізму валютних інтервенцій аналогічно проведенню товарних інтервенцій. Для того, щоб підпищити курс національної валюти, центральний банк повинен продавати іноземні валюти, скуповуючи національну. Тим самим зменшується попит на іноземну валюту, тим самим підвищується курс національної валюти. Для того, щоб понизити курс національної валюти, центральний банк продає національну валюту, купуючи іноземну. Це призводить до підаищення іноземного валютного курсу і падіння курсу національної валюти.
Для інтервенції, як правило, застосовуються офіційні валютні резерви, і зміна їх рівня може слугувати показником масштабів держаного втручання в процес формування валютних курсів.
Офіційні інтервенції можуть проводитися різними методами - на біржах (публічно) або на міжбанківському ринку (конфіденційно), через брокерів чи безпосеревньо через операції з банками, на строк або з повільним виконанням.
Завантажити реферат